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21硬核投研丨走出至暗时刻面板行业迎来“黎明前夜”ayx爱游戏

2022-10-29 09:21:10
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  自去年下半年开始,以TV面板为代表的大尺寸面板供需发生变化,面板价格就此开始从高点回调,但市场远未料到这一波下跌会延续如此之久,而在这下跌之前,整个面板行业被业绩成倍增长的繁荣所笼罩。

  进入2022年,在上年高基数之下,这种持续下跌便ayx爱游戏反映得更为突出,面板龙头无一不业绩下滑。

  在今年3月就有机构人士预期,二季度供需或将走向平衡。但到了6月,液晶面板价格仍然跌势不止,此时,有企业预计在下半年旺季推动下,部分产品有望迎来结构性的反弹ayx爱游戏。直至最新公布三季度业绩,面板大厂业绩下滑甚至亏损仍在继续。至此,面板价格下跌已长逾一年。

  近期,多个市调机构数据显示,在面板厂商减产调整的推动下,面板价格10月已经止跌且迎来上涨。群智咨询(Sigmaintell)调研数据显示,10月下旬电视面板报价较上旬皆上涨1美元,月成长最高达3.8%。

  TCL科技(000100.SZ)近日也在调研中表示,大尺寸面板的价格在9月触底,10月已出现复苏迹象,面板行业似乎终于熬到了黎明前夜。

  TCL科技发布的三季报显示,公司实现营业收入1266亿元,同比上涨4.48%;实现归属净利润2.8亿元,下滑96.92%。公司对此解释称,半导体显示业务因环境变化,周期修复上行的时点后延,今年前三季度的产品平均价格显著低于去年同期,行业利润率进入周期底部。

  群创、友达、三星、LGD、彩晶等公布的第三季度财报显示,受消费市场低迷影响,各家业绩一片惨淡。

  面板大厂群创9月营收达170亿元新台币,月增11.1%、年减42.4%,终止连两个月下滑,但第三季营收仍下滑至480.15亿元新台币,季减17.1%、年减48.4%,创下2010年以来单季低点,前三季营收则达1758.03亿元新台币、年减34.9%。

  友达光电第三季合并营收新台币497.3亿元,较第二季减少20.9%。第三季归属母公司业主净损为新台币104.3亿元。

  三星电子第三季度合并销售额为2.3837万亿韩元,同比下滑6%;营业利润为3110亿韩元,同比下滑32%。

  LG Display第三季度销售额6.7414万亿韩元、营业损失7593亿韩元,主要因为库存高涨导致业绩大幅下降。

  LG表示,为了克服困难,将改编事业结构,应对宏观经济波动和产业需求低迷长期化,以“OLED和高端LCD”和“订单型事业”为中心推进事业,集中力量加强财务健全性,大型事业部门将推进质量增长、产品高端化、运营效率化,为确保收益奠定基础。

  群创则传出鼓励员工休假ayx爱游戏。此前公司在9月、10月要求员工配合节庆连休、消化特休假,近期业界ayx爱游戏又传出群创计划推出第二波搭配节庆的强制休假方案,配合圣诞节、元旦和农历年假要求员工消化特休假。

  对于鼓励员工休假的传闻,群创回应称,因应公司产能调整及照顾同仁身心平衡健康考量,鼓励同仁自由选择的方式调整休假时数。

  自今年四、五月开始,一些海外的面板厂商,比如三星、LG就提前公布了减产和关厂的计划,接着中国台湾厂商、一些中国大陆厂商也公布了各自的减产计划。

  京东方(000725.SZ)在日前的投资者调研中回应三季度生产销售情况时表示,“根据现在的供需关系,三季度各家都主动调降了产能,目前看市场已经触底,应该逐步走出行业的至暗时刻。”

  9月,主营液晶显示材料的研发、生产和销售的八亿时空(688181.SH)举行业绩发布会,公司负责人在会上表示,“三季度全球面板行业仍然会持续处于景气度较低的状态,行业整体库存较高,面板企业稼动率较低。公司将积极拓展客户,努力减少行业景气度下滑对公司的影响。”据其透露,上半年公司产能利用率仅约50%。

  主营OLED升华前材料和单体液晶的瑞联新材近日表示,从今年年中开始面板厂商大幅减产,向上传导到材料端,混晶厂商和公司也都受到影响,开始去库存化,目前主要是液晶板块受影响比较大。

  其发布的三季度业绩显示,第三季度实现营业收入2.92亿元,同比下滑34.59%;实现归母净利润4801.05万元,同比下滑28.49%。主要是受下游面板厂商减产、行业去库存化的影响,当期液晶板块收入下降所致。

  产品价格下跌叠加减产,面板企业的业绩显然并不好看。21世纪资本研究院统计发现,今年前三季度,已公布业绩的8家面板企业中,6家ayx爱游戏净利润出现下滑,彩虹股份净利润降幅则高达161%。

  集邦科技公布的10月下旬面板报价显示,电视面板较10月上旬皆上涨1美元,月成长最高达3.8%;至于IT面板仍呈现下跌,仅最小尺寸的显示器面板及笔电面板报价表现持平。

  集邦科技研究副总范博毓指出,面板厂积极执行减产计划,使面板厂库存水位明显降低,加上近期品牌客户备货需求有增强趋势,当面板厂刻意控制产出下,已经能强势运作电视面板价格止跌起涨。

  集邦科技预计,整体而言,本月(10月)电视面板将终止连续5季价格下跌趋势。范博毓指出,显示器面板同样受惠减产效应,加上电视面板价格出现止跌迹象,激励显示器面板价格跌幅。预计21.5吋以下小尺寸TN面板将率先止跌,21.5吋以上主流面板价格,包括21.5吋、23.8吋、27吋全月将跌1~1.2美元。至于笔电面板,目前客户需求仍弱,不过面板厂减产计划已奏效,也让面板价格跌幅持续有收敛的空间。范博毓预计11.6吋止跌持平,14吋和15.6吋HD TN面板全月下跌0.2美元,14吋和15.6吋FHD IPS面板全月跌0.8美元。

  展望后市,群创认为,电视面板供需近期已恢复至较健康水平,预期大尺寸电视面板价格将在第四季止跌,其他尺寸报价也可望跟进,不过整体市况变量仍相当多,认为市场供需要再观察行业新闻,但随着中国十一长假、双11、欧美消费旺季到来,均有助需求端表现。

  群创进一步补充,随着各大面板厂陆续减产已使供给面明显调整,期望明年第一季接单能够回升,希望产业能在明年上半年逐渐摆脱减产状况。

  TCL科技在近日坦言,四季度面板企业提升稼动率的意愿不高,预计四季度行业稼动率仍将保持低位水平。三季度面板厂集中减产,使得行业的库存在比较短的时间之内就降到了相对合理的水平。

  10月27日ayx爱游戏,一家A股面板龙头对21世纪资本研究院表示,“关于价格回升不好做判断。很大程度上取决于下游厂商的提货节奏和项目规格。大尺寸面板比较偏向标品,定制化程度比较低,比较类似于大宗商品的逻辑;小尺寸基本上都是模组出货,定制化程度非常高,所以在价格上很难像大尺寸一样有明确的判断。”

  另一家面板龙头公司也坦言,很难对价格回升作出预估。“关于价格变动。只有整体行业的供需关系调整,才有可能促进价格回升。”相关人士表示,公司能做的,比如在显示产业上的布局,尽力保证显示面板的大中小尺寸布局的均衡,近期都在提升中尺寸的竞争力,后续面板价格走势不一定是一致的。

  在一片低迷中,仍然有细分板块涨势喜人。该人士透露,当前车载方面需求比较旺盛。“如果布局不够完善的话,就很难抓住市场机会。”

  与类似的是,前述第一家面板企业也表示,公司近期在专业显示以及车载显示方面的产能是“饱和的”。“比较看好车载和专业显示市场,各个市场中能维持稳定增长的是车载,所以会在这两方面布局新的产能。”该人士说。

  但车载显示能否带动整个面板产业复苏,仍存在不确定性。有面板行业专家指出,车载显示是当前面板行业中为数不多保持增长的应用之一,但整体规模与出货面积占比较小,其规模的增长尚不能填补其他应用所带来的需求萎缩。

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